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2020-04-03 22:24 中(zhong)國(guo)證(zheng)券(quan)網

2020年1月,房企海外發債規(gui)模創新高。克(ke)而瑞(rui)研究(jiu)中(zhong)心(xin)(簡稱“克(ke)而瑞(rui)”)統計數據顯示,1月95家典型(xing)房企境外債權融資(zi)井噴,境外債權融資(zi)達1099.7億元,環(huan)比上升922.4%。其中(zhong),房企境外債發行量(liang)為1075.3億元,為境外發債歷年單月最大規(gui)模。

海外發債規(gui)模創新高

克(ke)而瑞(rui)統計數據顯示,1月房企境外債發行量(liang)環(huan)比上xian)zhang)1066%,同(tong)比上xian)zhang)20%。1月境內債發行量(liang)環(huan)比上xian)zhang)287%至241億元,也屬過(guo)去半年以來(lai)較高水平。

克(ke)而瑞(rui)研究(jiu)中(zhong)心(xin)企業研究(jiu)總監(jian)房鈴表(biao)示,由(you)于年初房企到期債券(quan)較多造(zao)成(cheng)需求上升,以及(ji)年初房企和各(ge)機構發債額度充足,1月房企迎來(lai)境外發債潮(chao)。包括中(zhong)國(guo)恆大、融創、新城發展、龍湖(hu)、旭輝等(deng)reng)諛詰de)多家房企均在(zai)海外發行債券(quan)。

具體來(lai)看,1月發債金額最高的(de)企業為中(zhong)國(guo)恆大,發債總量(liang)為461.2億元,主要(yao)因為恆大發行了60億美元的(de)境外票據,以及(ji)一筆(bi)45億元人民幣的(de)公司債;此外,龍湖(hu)發行的(de)兩(liang)筆(bi)境外優先票據利率分(fen)別為3.38%和3.85%,且發行的(de)28億元公司債利率水平也較低,在(zai)4%左右。

中(zhong)原(yuan)地(di)產(chan)首(shou)席分(fen)析(xi)師張大偉表(biao)示,1月房企大規(gui)模海外發債的(de)主要(yao)原(yuan)因在(zai)于政策面相(xiang)對平穩,穩定(ding)的(de)融資(zi)環(huan)境促(chun)使(shi)企業增加(jia)融資(zi)量(liang)。“對于房kang)夭chan)行業,春節前大量(liang)融資(zi)是慣例,一般(ban)1月-2月都(du)是銷售淡季,在(zai)此期間(jian)通常會增加(jia)融資(zi)。”

償債壓力較大

“從目前情況看,2月份房企資(zi)金充足,如疫情能在(zai)短期緩解,則對房kang)夭chan)企業影響(xiang)有限,企業壓力相(xiang)對可控。”張大偉說。

據克(ke)而瑞(rui)統計,1月房企有25筆(bi)債券(quan)到期,金額共(gong)bu)24.5億元。2月將有10筆(bi)債券(quan)到期,金額共(gong)bu)00.8億元,環(huan)比ren)陸jiang)62%。

據中(zhong)國(guo)指數研究(jiu)院統計,2020年第一季度美元債到期償還金額為110.75億美元,佔今(jin)年全年的(de)33.27%。房企一季度償債壓力仍(reng)然較大。

融資(zi)環(huan)境相(xiang)對偏緊

中(zhong)信建投證(zheng)券(quan)房kang)夭chan)首(shou)席分(fen)析(xi)師竺勁表(biao)示,2020年以來(lai),市場流動性整體偏寬(kuan)松sang)  zai)防範(fan)金融風險(xian)的(de)政策背(bei)景(jing)下,房kang)夭chan)行業deng)謐zi)渠道持(chi)續收緊,資(zi)金流入地(di)產(chan)業dao)贍芐越系停ldquo;房住不炒”基調(diao)不變。

房kang)夭chan)融資(zi)政策方面,在(zai)經歷了前期的(de)嚴查、重罰後,銀保監(jian)會開年再(zai)提“防止資(zi)金違規(gui)流入房kang)夭chan)市場”政策要(yao)求。1月4日(ri),銀保監(jian)會發布(bu)《關于推動銀行業和保險(xian)業高質量(liang)發展的(de)指導意見》,嚴控信貸資(zi)金流入房kang)夭chan)仍(reng)將成(cheng)為未來(lai)監(jian)管關注(zhu)重點。1月16日(ri),央行金融市場司司長鄒瀾(lan)在(zai)新聞發布(bu)會上表(biao)示,要(yao)嚴控房kang)夭chan)在(zai)信貸資(zi)源中(zhong)的(de)佔比。1月17日(ri),國(guo)務院發布(bu)《深(shen)化(hua)改(gai)革創新加(jia)快推動高質量(liang)發展的(de)指導意見》fen)賦觶 岢chi)房子是用來(lai)住的(de)、不是用來(lai)炒的(de)定(ding)位,嚴禁大規(gui)模無序(xu)房kang)夭chan)開發,支持(chi)合理自(zi)住需求,堅決遏制投機炒房行為。

1月5日(ri),央行在(zai)工作會議(yi)中(zhong)提出了“加(jia)快建立房kang)夭chan)金融長效管理機制”。竺勁認(ren)為,在(zai)該mei)葡攏  蟹康(kang)夭chan)信托xing)蹲zi)基金(REITs)將成(cheng)為房kang)夭chan)證(zheng)券(quan)化(hua)和房kang)夭chan)企業deng)謐zi)的(de)重要(yao)方式。融資(zi)政策相(xiang)對偏緊但不必過(guo)分(fen)悲(bei)觀,新路徑也可能帶來(lai)新曙光。

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